事件：北美云厂商陆续发布2023 年第二季度财报，本季度：谷歌资本开支68.88亿美元，环比增长9.52%；微软资本开支89.43 亿美元，环比增长35.36%；META资本开支62.16 亿美元，环比下降9.15%；亚马逊资本开支114.55 亿美元，环比下降19.37%。
谷歌：将持续加大对技术基础设施的投资水平。2023Q2 谷歌总营收达到746.04 亿美元，较上年同期的696.85 亿美元同比增长7.06%。资本开支为68.88 亿美元，同比增长0.88%，环比增长9.52%，资本支出最大的组成部分为服务器，其中在人工智能计算方面的投资大幅增加。谷歌预计从2023 年下半年开始增加对技术基础设施的投资水平，并在2024 年继续增加投资，包括对GPU 和专有TPU 的投资。
谷歌预计2023H2 资本开支不低于183 亿美元，环比增长40%，2023 年资本开支约为315 亿美元，与2022 年相对持平。
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微软：将持续加速AI 方面投资。2023Q2 微软季度营收561.89 亿美元，较上年同期的518.65 亿美元同比增长8.34%。2023Q2 资本开支为89.43 亿美元，同比增长30.16%，环比增长35.36%。资本开支增幅较大，主要对数据中心、硬件、CPU、GPU、网络设备等设备进行了投资。此外，微软表示将加速投资AI 平台，预计资本开支将逐季上涨以满足市场所需，预计Azure 云计算服务收入增长25%-26%，并将持续增长。微软预计2023 年资本开支为305-307 亿美元，同比增长23%-24%。
META：预计2024 年资本支出上涨。2023Q2 META 营收为319.99 亿美元，较上年同期288.22 亿美元同比增长11.02%。资本开支为62.16 亿美元，同比下降17.91%，环比下降9.15%。2024 年，META 预计增加资本支出用于建设两个数据中心以及人工智能工作负载服务器。AI 相关设备投资将成为推动2024 年资本支出增长的重要要素。META 预计2023 年全年资本开支270-300 亿美元，同比下降4.55-14.09%。
Amazon：着重投资发展AWS 大语言模型。2023Q2 亚马逊营收为1343.83 亿美元，较上年同期的1212.34 亿美元同比增长10.85%。季度资本支出114.55 亿美元，同比下降27.15%，环比下降19.37%。亚马逊表示AI 已是公司多个业务的核心，对总资本支出影响大。尤其AWS 业务发展迅速，需要大量投资用于大语言模型和生成式AI 的研发。盈利方面，公司认为需要增加新用户数量和使用量以实现营收的两位数增长。亚马逊预计2023 年全年资本开支略高于500 亿美元，同比下降14.27%。
云厂商加大对AI 相关投资，建议关注AI 产业链投资机会：2023Q2 北美各大云厂商合计实现营收2971.75 亿美元，同比增长9.41%，北美各大云厂商营收情况较好，均实现7-11%的增长。2023Q2 北美各大云厂商合计资本开支335.02 亿美元，同比下降9.44%，环比下降1.31%。预计2023 年北美四大云厂商资本开支约为1390-1422 亿美元，同比下降-4.8 至-2.6%。目前北美各大云厂商均十分重视AI 方面发展，在2023H2 以及2024 年将对公司AI 相关业务进行较大投资。
投资建议：
海外云厂商不断加大对AI 相关投资，国内云厂商跟进AI 相关投资成为必然趋势，国内AI 供应链相关标的已完成技术及产品储备，部分企业如工业富联、中际旭创等已成为全球AI 产业服务器、800G 光模块的主要供应商，建议关注AI 产业链投资机会：核心关注工业富联、中际旭创、中兴通讯、传音控股。
建议关注：
1、光模块：（1）光模块：中际旭创、天孚通信、新易盛、华工科技、光迅科技等；（2）光芯片：源杰科技、华西股份、长光华芯、永鼎股份等；（3）TEC：
富信科技；（4）设备：德龙激光、罗博特科等。
2、服务器：工业富联、浪潮信息、紫光股份、中兴通讯、中科曙光等。
3、云端算力与云端芯片：（1）AI 芯片：寒武纪、澜起科技；（2）GPU：海光信息、景嘉微、芯原股份（IP）；（3） CPU：海光信息、龙芯中科、中国长城、澜起科技；（4）FPGA：复旦微电、安路科技、紫光国微等；4、交换机：菲菱科思、共进股份。
5、边缘算力：（1）SoC：翱捷科技、晶晨股份、富瀚微、瑞芯微、全志科技、中科蓝讯、炬芯科技等；（2）AIoT：乐鑫科技、恒玄科技等；（3）RISC-V：
中科蓝讯、乐鑫科技、全志科技等。
6、PCB：沪电股份、奥士康、胜宏科技。
7、高速线缆和连接器：金信诺、神宇股份、兆龙互连、鼎通科技等。
8、AI+智能驾驶：韦尔股份。
9、AI+视频视觉：海康威视、大华股份、萤石网络、富瀚微、宇瞳光学。
风险提示：宏观经济风险、AIGC 发展不及预期风险、市场需求及上游供应不足风险
